Índices de Cierre Marzo 2010

Pocos cambios desde la publicación de los índices en Enero. Lo más relevante es un incremento apreciable de los precios de las commodities en dólares, si bien expresados en oro el incremento ha sido muy menor (aunque aún particularmente apreciable para el caso del petróleo). La inflación en dólares parece por tanto continuar. Y el oro, a diferencia de lo que ha sucedido luego de crisis anteriores, parece que esta vez está definitivamente resurgiendo como valor de reserva. Ha perdido volatilidad, y se ha mantenido a precios altos y acompañando el incremento general de las commodities como manifestación de la inflación mundial dolarizada.

En cuanto al banco central uruguayo, la tasa de política monetaria sigue en 6.25%. Su reducción a principios de año parece que provocará lo que era de esperarse: más inflación de la habitual. Es una lástima que uno de los poderes del gobierno haya abandonado parcialmente su política anticíclica y de baja inflación. Ya hay analistas que muestran preocupación por el aumento de la inflación y un posible recalentamiento de la economía. El gobierno recibió muchas presiones para intervenir en el mercado y bajar sus tasas con el propósito de contener el precio del dólar en caída libre. Aún con la tasa actual el dólar sigue cayendo. Y es bueno que lo haga cuando el dólar se devalúa, ya que compensa la inflación dolarizada y evita que el sector exportador uruguayo se enganche al ciclo económico mundial (el factor fundamental por el cual apenas nos golpeó la crisis). Habrá que ver qué hará el BCU frente a este nuevo escenario.

Otro índice a tener en cuenta (no incluído en la lista) es el dólar paralelo en Venezuela, que sigue en aumento: 7.05 bolívares es el precio de cierre de la semana pasada y el de partida de este (hace un mes se encontraba en el entorno de 6.50). El dólar paralelo es un buen índice de los problemas del gobierno de Chávez: cuanto mayor es su precio, mayores los problemas. Esto es porque la economía venezolana es muy improductiva y depende exclusivamente de las rentas petroleras del estado y de las importaciones. Venezuela es uno de los pocos países del mundo, junto con Argentina, donde el dólar es cada vez más caro.

Oro Spot Cierre Londres: 1107.50USD [Cierre Enero: 1086.5U$S/oz]
Oro futuro cierre NY: 1109.400USD/t oz.
Tasa Objetivo FED: 0.25%
Tasa Libor 1 Mes: 0.25%
Tasa Libor 1 Año: 0.91%
Petroleo WTI Futuro: 82.160USD/bbl (0.07419ozAu/bbl) [Cierre Enero: 73.79U$S/bbl (0.06792ozAu/bbl)]
S&P500 Cierre NY: 1173.22 [Cierre Enero: 1084.53]
Soja Futuro NY: 968.750USd/bu (0.87472ozAu/bu) [Cierre Enero: 935.750U$S/bu (0.8613ozAu/bbl)]
Tasa Objetivo BCU: 6.25%