Deuda Pública Uruguaya al primer trimestre del 2015

La última actualización en este blog es del 1 de abril del 2010. En dicha fecha presenté las siguientes cifras:

• Deuda bruta cierre 2004: 13.322 millones de dólares
• Deuda bruta del SPNF cierre 2004: 11.357 millones de dólares
• Deuda neta del SPNF cierre 2004: 10.177 millones de dólares

• Deuda bruta cierre 2009: 21.726 millones de dólares (1.800 millones más que el trimestre anterior. La cifra se ajustó más tarde a 22.960 millones, como consta en el informe actual)
• Deuda bruta del SPNF cierre 2009: 17.030 millones de dólares (1.000 millones más que el trimestre anterior)
• Deuda neta del SPNF cierre 2009: 15.359 millones de dólares (700 millones más que el trimestre anterior)
• PIB de cierre del 2009: 711.137.407 miles de pesos corrientes (35.500 millones de dólares)

La relación deuda/PBI al cierre del 2009 calculada fue del 61%, aunque luego de la corrección, fue realmente del 64.7%.

Ahora veamos las cifras al cierre del primer trimestre del 2015:

• Deuda bruta a T1 2015: 34.149 millones de dólares (+48.7%)
• Deuda bruta a T1 2015 del SPNF:  25.181 millones de dólares (+47.9%)
• Deuda neta a T1 2015 del SPNF: 22.270 millones de dólares (+45%)
• PIB año móvil T2 2014 a T1 2015 (fuente: BCU): 1.361.805.476 miles de pesos corrientes (53.061 millones de dólares a precio del dólar del 1 de abril del 2015) (+49.5%)

La relación deuda bruta/PBI al primer trimestre del 2015 es entonces de 64.4%. Similar a la del cierre del 2009, en pleno auge económico, y ya en niveles muy altos. Y hoy las condiciones son muy diferentes: dificultad económica local y regional, estancamiento o reducción del PBI y aumento del desempleo; los consejos de salarios son el principal obstáculo para el crecimiento; no se espera que el gasto público se reduzca considerablemente, y probablemente aumente incluso; el déficit fiscal es mucho mayor que en aquel momento; el dólar se está revaluando considerablemente (afecta peso de la deuda y valuación del PBI en dólares; el BCU está utilizando una importante porción de las reservas (activos) para enlentecer el aumento del dólar; la Reserva Federal está por subir sus tasas, con lo que se espera una reducción de la inversión extranjera.

Con todos esos factores, muy diferentes al del 2009, el peso de la deuda es en la práctica muy superior, y es de esperar que ésta va a aumentar en los próximos meses en función de las necesidades del gasto creciente a un ritmo superior al del PBI. En términos relativos estamos igualmente endeudados, pero en condiciones precarias, con lo que se espera un deterioro importante de las cifras.